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IPO的新变化:通过率创下10年新低,新经济取向得到严格强调

    摘要

     【IPO新变局:过会率创十年新低,发审从严凸显新经济导向】21世纪资本研究院认为,尽管2018年A股IPO市场通过率低,上市企业数量偏少,但单个企业融资规模却较往年增加,这一方面意味着在从严审核的趋势下,IPO堰塞湖问题逐步得到解决,另一方面也反映了资本市场支援实体经济,助力宏观经济转型的效应正在凸显。这一系列新的特征,也有望在2019年A股的IPO市场得到延续。(21世纪经济报道)

    

    

    

       2018年,A股IPO过会率、上市企业家数双双创出十年新低,技术硬件与设备(二级行业分类)成为融资规模最大的行业,且随着工业富联(601138.SH)等一批“高端制造”企业成功上市,“新经济”成为A股新特征。  12月25日,奥美医疗用品股份有限公司(下称“奥美医疗”)首发上会并获通过。由于本周再无IPO发审会安排,至此,2018年度企业首发过会家数定格在111家。  作为首届大发审委履职的首个完整年度,2018年A股IPO发审交出了一份199家次企业上会(包含取消审核、暂缓表决和二次上会情况),过会55.78%,否决29.65%的成绩单。  在IPO过会率创下历史新低的同时,2018年登陆沪深两市的企业数量也只有103家,除去IPO停摆的2013年外,这一数据同样为近十年来最低。  地域层面,苏粤浙依然是2018年国内IPO企业最多的三个省份, 有12个省份上市企业数量为零。  从行业角度看,2018年技术硬件与设备(二级行业分类)成为融资规模最大的行业,且随着工业富联(601138.SH)等一批“高端制造”企业成功上市,“新经济”成为A股新特征。  21世纪资本研究院认为,尽管2018年A股IPO市场通过率低,上市企业数量偏少,但单个企业融资规模却较往年增加,这一方面意味着在从严审核的趋势下,IPO堰塞湖问题逐步得到解决,另一方面也反映了资本市场支援实体经济,助力宏观经济转型的效应正在凸显。  这一系列新的特征,也有望在2019年A股的IPO市场得到延续。  过会率波动下行  由于厦门纵横集团股份有限公司的“临阵撤退”,奥美医疗成为2018年首发上会的最后一单,也成为了年内A股IPO上市最后一个“幸运儿”。  奥美医疗也是2018年第111家IPO闯关成功的企业。数据显示,全年共有199家次企业面临着发审委的考验,最终59家被否决,19家取消审核,10家暂缓表决。  以此计算,2018年A股IPO全年过会率仅为55.78%,否决率高达29.65%。2017年,这两项数据则分别为76.31%和17.27%。  如果再将时间线拉长至最近十年,2018年高达近三成的否决率,也为历年中最高,这也同样意味着过会率创下新低。  21世纪资本研究院发现,以月份作为对比指标,2018年A股IPO过会率变化呈现出先低后高的波动态势 。其中,1月共有50家企业首发上会,最终18家成功过会,过会率仅有36%。  此后2月至7月,虽然上会企业数量呈现波动,但过会率始终稳定在60%左右,直到8月才又重新低于55%,仅为54.55%(11家上会6家通过)。不过至11月后,过会率再度呈现小幅攀升,该月12家企业上会,有9家成功过会。  包括奥美医疗在内,12月则有13家企业上会,共9家获得通过,对应过会率达到69.23%。  21世纪资本研究院认为,2018年A股IPO过会率之所以呈现出上述变化趋势,与IPO堰塞湖问题得到初步的解决关系匪浅。  证监会披露的数据显示,2018年年初,共有484家企业仍处于IPO排队状态,目前则只有244家企业仍在排队。  “前期IPO排队企业数量多,发审速度加快有利于缓解堰塞湖的问题,后期随着排队企业数量的减少,发审速度也有所放缓,但从过会率来看,大发审委仍保持了从严审核的风格。”12月25日,一位接近监管层的北京投行人士说。  与2018年A股IPO过会率偏低相比,这一年选择放弃IPO排队的企业数量也大幅上升。  据证监会披露的最新数据,今年共有9家企业选择了中止审查,并有高达195家企业选择了终止审查。  “主动放弃IPO的原因有两个方面,一个是过会率偏低,审核从严趋势明显,加上对业绩、规范性等方面问题的重视,一些企业就算上会,也难逃被否的命运。另一方面,今年加大了现场检查的力度,对一些存在瑕疵的企业,监管部门很多都当场进行劝退。”上述接近监管层的北京投行人士说。  “高端制造”突起  在创下过会率新低的同时,2018年IPO上市的企业数量也同样创下了新低,但其中类似工业富联、宁德时代(300750.SZ)等企业的出现,又给A股市场带来了新气象。  2018年至今,共有103家企业登陆沪深两市,这一数量远低于2017年的438家。自2009年以来,103家这个数据也低于其中任何一个年份(2013年IPO停摆除外)。  这一情况的出现颇出乎外界预料,此前中金公司分析师王汉锋曾预计,“2018年新股发行数量有望和2017年持平,保持在400-500家左右”。  但不同的是,今年虽然IPO企业数量不多,但单个企业IPO募资金额却比2017年更多。2018年,103家首发企业共募得资金1362.01亿元,以此计算每家企业平均募得金额为13.22亿元,这一数据比去年的5.25亿元高出一倍有余。  今年单个企业平均募资额较去年大幅提高,也与年内多个明星公司的成功上市有关。其中,工业富联以271.20亿元募资额,为今年最大的IPO案例,排名其次的是中国人保(601319.SZ),其首发募资额为60.12亿元。  工业富联的上市,也被认为拉开了今年A股“新经济”企业上市的热潮,而其“火速过会”的IPO经过,更被认为是监管部门有意支持“新经济”企业登陆A股。  不仅是工业富联,宁德时代、药明康德等一批被认为具有“新经济”概念,代表未来产业发展方向的企业,都经历了类似的“火速过会”,其中药明康德从预披露更新到过会仅隔1个月零20天,更被外界关注。  实际上,从2018年IPO上市企业的融资情况,亦可看出“新经济”和“高端制造”等概念,成为A股最新亮点。  21世纪资本研究院统计,技术硬件与设备行业以425.75亿元,占总融资规模的31.26%,成为2018年融资规模最大的行业,远超过排名第二和第三的资本货物与多元金融行业。  此外,医疗保健设备与服务和制药、生物科技与生命科学等行业,也分别通过IPO融得67.49亿元和45.09亿元的资金。  与此相比,今年以来传统产业企业的上市则显得艰难,以万达商业等为代表的房地产企业,尽管早已处于排队状态,但始终没有任何一家企业上市成功。  申万宏源策略分析师彭文玉表示,股权融资担负着资源优化配置的重任,需要契合中国经济结构转型,自2017年以来,上市企业行业以计算机、通信等行业居多, 充分体现了支柱产业由传统产业转向新兴产业这一变化。  21世纪资本研究院另外发现,尽管为支持实体经济、防范化解金融风险,中国人保以及多家券商、银行年内成功上市,但仍有多家金融企业出现了批文难产、取消审核和上市进度迟缓等问题。  “促进金融企业通过资本市场补充资本金,提升其服务实体经济能力在防范化解金融风险的当下有重要作用。”东北证券研究总监付立春说。  IPO区域竞争强者恒强  2018年IPO企业数量的减少,并未影响企业所在区域的格局。103家首发上市的企业中,有半数来自苏粤浙三个省份。  其中,江苏省以19家IPO企业,成为2018年新上市公司最多的地区,排名第二、三位的则是广东省和浙江省,后二者分别有17家和16家企业年内实现上市。三个地区合计新上市52家公司,占整体比例达到50.49%。  与2017年相比,苏粤浙三个省份合计有250家企业IPO上市,占当年总量的57.21%,但去年排名第一的为广东省,其次则是浙江省和江苏省。  前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,沿海经济强省IPO的企业数量多,一方面缘于地区经济活跃,尤其是民营经济占比较大,新兴产业发展较好,另一方面则得益于政府对企业上市的支持。  其中一个积极变化是, 湖北IPO上市企业家数同比大增。  2018年,湖北省有5家企业成功IPO,而其2017年仅有2家首发上市。其中,2018年10月中旬上市的天风证券(601162.SH)的上市,是湖北省近年来在金融领域资产证券化零的突破。  但是, 山东省和福建省2018年的IPO并不乐观,前者只有1家企业上市,后者也仅有2家。而在2017年,这两个省份均有25家企业成功首发。  值得注意的是,过去数年IPO乏力的东北地区,2018年继续处于较为尴尬的境地,无一家企业实现上市。21世纪资本研究院发现,今年共有12个地区IPO企业数量为零。  但与此同时,一些省份也在出台相应政策,鼓励区域内企业上市。以内蒙古为例,今年7月曾出台政策,对区内企业实现首发上市的,财政按照最高不超过800万元给予奖励补贴。  相关文件更进一步指出,到2020年末,内蒙古将力争新增上市辅导期企业10家,实现企业上市4家,贫困地区企业实现上市零突破。  山西则对外印发了《山西省上市挂牌后备企业资源库设立和管理办法》等文件,并在文件中表明此举是加强山西省上市挂牌后备企业培育,大力推动山西省资本市场发展工作。  “随着科创板的推出和注册制的即将落地,部分具有优势产业的地区也有望享受到这波红利。目前细则虽然没有出台,但根据摸排的情况来看,已经有不少企业主动与我们取得了联系,我们也根据产业优势、行业规模、业绩体量等条件圈定了一批企业,涉及多个地区。”近日,中部地区一家券商高管向21世纪经济报道记者如此表示。  相关报道>>>  2018年IPO审核通过率创5年来新低 批文不及2017年四分之一  今年前五大IPO融资合计近500亿元 “战略配售”重出江湖  2018年IPO这些事儿:撤单潮涌首发102家创5年来新低 10大特征看过来(文章来源:21世纪经济报道)

    

    

    

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当《明镜周刊》的“明星”记者涉嫌欺诈或面临指控时,德国媒体的声誉遭受了严重的挫折。

    克拉斯雷洛蒂厄斯是德国记者和编辑们汗流浃背、满怀喜悦和期待的时刻,他们一年到头都很忙。12月初颁发的德国新闻年度报道奖是德国记者的年度节日。

    像往常一样,准备在回家过圣诞节前观看颁奖典礼的德国记者们没有意识到,今年在德国媒体上轰动一时的“大片”是在颁奖典礼十天后被引爆的。12月18日,一条消息迅速传遍了德国媒体界:周刊《明镜周刊》的一位“明星”记者因涉嫌编造新闻欺诈而辞职。克拉斯雷洛修斯是今年年度报告奖的得主。事件曝光后,克莱斯本人成了新闻界的热门话题,他的名字以一种讽刺的方式吸引了雇主的最后一波关注。

    经过内部审查,《明镜周刊》编辑部发现,克劳斯的报告至少有14篇涉嫌伪造。克拉斯没有亲眼看到报告中的人物,这些文章中的许多地方和引文都是他编造的。24日,《明镜周刊》表示,将推动对克劳斯的指控。

    除了14篇被证明有新闻欺诈嫌疑的报道外,克劳斯的41篇其他文章或多或少也有欺诈嫌疑。这篇假文章包括一篇关于一个13岁的叙利亚男孩的故事,他赢得了今年的德国新闻年度报道奖。在获奖时,这份关于叙利亚内战中普通百姓“真实”生活经历的报告让读者感动得流下了眼泪,但现在真相却让大家震惊了。

    “我不想制造大新闻。我只是害怕失败。我获得的荣誉越多,我就越害怕失败。事件被揭露后,克拉斯在他的辞职信中作了这样的供词。

    明星传媒中的明星记者

    克拉斯作为记者的职业生涯在《镜报》上达到了“辉煌”的顶峰,然后很快从神坛上跌落下来。

    克拉斯出生于德国汉堡,毕业于德国汉堡,获得政治和新闻学硕士学位,他首先为德国各种媒体撰写自由撰稿,包括各种报纸和杂志。在最初的几年里,他游遍了亚洲、美国和拉丁美洲,发表了许往复式_地产资讯网多原始报告。

    据德国媒体报道,克拉斯是《镜报》最有才华的年轻记者之一。他从28岁起就一直为《镜报》撰稿,担任自由撰稿人。不仅如此,他的名字也经常出现在德国主流媒体上,比如Neue Z.RCHER Zeitung和WELT。他的贡献也刊登在《金融时报》上。

    作为一名国际新闻工作者,克拉斯具有写作流畅、修辞得体、叙事形式灵活、场景描述全面等特点。如何隐藏图标_电竞资讯网从2017年初开始,他被德国明镜周刊聘为专职记者,专门撰写深入调查报告。

    《镜报》是一家很有影响力的德国媒体,总部设在汉堡,以深入调查报道而闻名。据《卫报》报道,虽然《明经》已有70多年的历史,但《明经》每周的报纸销量仍超过70万份,网上读者超过6500万。面对转型的挑战,德国纸质媒体已经相当突出。左倾的“镜子”也抵制了来自政府的压力。1962年,《镜报》发表了一篇批评西德政府国防政策的报告。当时的国防部长施特劳斯对他的编辑办公室施加了很大的压力,但《镜报》拒绝屈服,坚持抵抗。这一事件以施特劳斯辞职而告终。

    33岁的时候,克拉斯身高超过1.9米,印度阅兵视频_钱币资讯网身材非凡。经过多银行atm_价格在20万左右的车网年的混合媒体圈子,克拉斯在明镜的编辑部受到了相当大的关注。这是因为他刚从毛鲁出来时曾多次获得新闻奖。在一举夺得2018年德国新闻年度报道奖之前,卡拉斯曾被CNN授予“年度新闻记者”的荣誉称号。他还获得了各种新闻奖,如德国记者奖、欧洲新闻奖和天主教媒体奖。

   北京市人才网_公示结果网 在2018年,Krass完成了12篇文章,其中10篇被《镜报》列为“特别文章”,还支付了阅读文章的费用。《明经》编辑部对此十分重视。

    造假后,明镜并没有撤回其涉嫌捏造新闻和采访的文章,而是将它们全部设置为供人们查问的免费阅读模式。《镜报》还迅速成立了一个内部审查委员会,以调查采访来源,并核实克拉斯兹每一项贡献的事实。卡拉斯本人将在德国面临刑事指控。

    然而,虚构的新闻事件对《明镜周刊》乃至德国媒体的声誉造成的损害是不可逆转的。据德国之音报道,《镜报》新任总编辑克鲁斯曼承认这起事件“可能是《镜报》最大的新闻危机”。在克拉斯经常参加编辑会议的办公楼走廊上,正如《镜报》的创始人鲁道夫奥格斯坦(Rudolph Ogstein)所言,几十年来,墙上一直嵌着一句格言:“说实话”。

    德国记者联合会也对这一丑闻深感震惊。该记者的不当行为不仅损害了《镜报》的声誉,而且玷污了整个新闻业的信誉。

    同事们嗅出虚构的消息。

    克拉伦斯的作品中有许多关于美国国内政治的报道。检索了2017年和2018年发表的20多篇文章,其中几篇与美国保守主义和移民政策的兴起有关。

    正是在他的“好”的美国报道领域,他倾覆了,他的“胜利作品”把他暴露给读者和同事。

    11月16日,克拉斯和他的同事胡安莫雷诺在《明镜周刊》上发表了一篇关于部署重兵以防止美墨边境移民的报告。在签署手稿时,克莱斯是第二作者,胡安是第一作者。

    据《纽约时报》19日报道,胡安在文章发表后对其中一些细节的真实性提出了质疑。随后,他通过电话联系了文中提到的两位受访者,但两人都说他们没有接受克劳斯的采访。为了证实他的猜测,胡安甚至去了亚利桑那州的一个沙漠小镇。《华盛顿邮报》21日报道说,胡安自己付了钱,来到报道所涵盖的地方。胡安发现克劳斯实际上从未见过报告中的许多人,他甚至更改了他们的名字和其他信息。

    起初,胡安的报告没有得到编辑部和明京新闻主任的积极回应。据《卫报》报网页优化_工业传感器网道,直到两周后的12月3日,一名来自亚利桑那州的妇女才对美国边境警卫队的形象提出质疑。

    在确认了克拉斯兹对捏造新闻的怀疑之后,明净编辑部终于给读者发了一封道歉信。三到四个星期,胡安经历了地狱,因为他的同事和上级最初都不愿意相信他的指控。“起初,有些人认为这是胡安的诡计,克莱斯才是真正的受害者,”信中写道。

    在被资深编辑质问后,克拉斯逐渐感到不知所措。他最终投降并宣布辞去镜报的职务,承认他后悔自己的行为。坦白之后,他说:“我生病了。我需要帮助。”

[责任编辑: 马徒道]

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